行业聚焦
玻纤行业在金融；幸廊辉龀
来源：CNBM 宣布时间：2008-12-25 玻纤应用广泛。作为一种化工新质料 ，与金属相比 ，玻纤具有耐高温、抗腐化、强度高、比重轻、吸湿低、延伸小、电绝缘及性价比高等一系列特性 ，节能降耗效果好 ，具有很强的替代性 ，且周期性不明显。由于前述种种特性 ，玻纤被广泛应用于国民经济各个领域 ，突出体现在：建筑领域、交通领域、消费品领域、电子通讯领域、石油天然气管道领域、航天航空领域和风电领域。
玻纤具有较强的抗周期性。尽管玻纤行业有波动 ，但作为一种化工新质料 ，其抗周期性远远高于其他行业。
中国在成为世界玻纤大国的同时 ，也在逐步迈向世界玻纤强国。20世纪90年代中期以来 ，中国玻纤(14.36,-0.57,-3.82%,吧)行业进入了快速成恒久 ，2007年产能占世界的40% ，2012年将凌驾60%。中国玻纤行业积水实力也在增强。
中国玻纤巨头成为世界玻纤市场的新寡头。世界玻纤行业恒久以来一直是寡头垄断花样；而近年来 ，随着中国玻纤行业的异军突起 ，中国三大玻纤巨头不但垄断了海内市场 ，同时 ，也成为国际玻纤市场上的新寡头。
金融；渚跋虏Ｏ诵幸等杂性龀。玻纤行业的周期性远远弱于古板行业；玻纤的出口不会受到大幅影响；石油管道和风机叶片的需求也不会有大的下降。
首次给予玻纤行业“增持”的投资评级。从销售毛利率看 ，重点玻纤类上市公司高于主要新质料上市公司 ，略逊色于PPG公司 ，但中国玻纤的毛利率水平与PPG公司基本持平。从PE看 ，重点玻纤类上市公司2008年以后的动态PE大大低于主要的新质料公司 ，2009-2010年略高于PPG公司水平。综合考虑 ，我们首次给予玻纤行业“增持”的投资评级。关于中国玻纤我们维持“买入”的投资评级 ，关于中材科技(20.51,-0.38,-1.82%,吧)我们首次给予“增持”的投资评级 ，关于云天化(20.17,-0.43,-2.09%,吧)由于其整体上市尚存不确定性 ，我们维持对其“增持”的投资评级 ，对九改革材(7.48,-0.82,-9.88%,吧)给予“增持”的投资评级 ，建议关注粤富华(4.14,-0.39,-8.61%,吧)和ST金化。
